偏光片产业链研究报告
偏光片的作用是将全向光线变成单一方向的偏振光，偏振光方向与偏光片透过轴方向平行，垂直于透过轴方向的光则被吸收。 偏光片由多层膜复合而成，其上游原材料最重要的包含PVA膜、TAC膜、保护膜和离型膜等，其中PVA膜是偏光片的核心膜材，决定偏光片的偏光性能、透过率及色调等关键参数，TAC膜则起到对延伸的PVA膜的支撑和保护，目前两种核心膜材料由日本企业垄断全球市场，国内少数厂商可提供少量膜材料；行业的下游则应用比较广泛，其中显示面板是主要的应用场景。偏光片占LCD总成本的10%左右。 偏光片主要性能指标包括光学特性、机械性能和可靠性三方面。根据应用领域的不同，分为TFT-LCD用偏光片和黑白系列（TN/STN/OLED）偏光片两大类。TFT-LCD用偏光片大多数都用在手机、电脑、液晶电视、3D眼镜片等；黑白系列偏光片大多数都用在仪器仪表、计算器、车载电子、手表、MP3、收音机等。目前，全球偏光片市场主要以TFT-LCD用偏光片为主。 相对于日本、韩国和我国台湾而言，我国大陆偏光片企业起步晚。以深圳市盛波光电科技有限公司于1997年从美国引进一条偏光片生产线年中国大陆企业相继生产TN/STN-LCD用偏光片，2007年至2010年TN/STN-LCD用偏光片的生产在国内得以加快速度进行发展，产能迅速提升。2010年中国大陆公司开始生产中小尺寸TFT-LCD用偏光片，2011年国内两家企业分别建成1490mm宽幅生产线，生产大尺寸TFT-LCD用偏光片，填补了国内大尺寸TFT-LCD偏光片产业的空白。 世界上各国偏光片的生产的基本工艺相差无几，只是在使用原材料和具体技术细节方面各有特点，主要有延伸法及涂布法，其中以碘系延伸法为代表的工艺为主流工艺。 偏光片生产技术以PVA膜的延伸工艺划分，有干法和湿法两大类。干法拉伸工艺是指先在一定温度、湿度的条件下，在隋性气体环境中将PVA膜拉伸到一定倍率，而后进行染色、固色、复合、干燥等制备工艺；湿法拉伸工艺是指PVA膜先进行染色，而后在溶液中进行拉伸、固色、复合、干燥的生产方法。 偏光片以PVA膜染色方法划分有碘染色法和染料染色法两种工艺。碘系偏光片是PVA与碘分子相结合，为现今生产最主要的方法，容易获得高透过率、高偏振度的光学特性，但耐高温高湿的能力比较差。染料系偏光片是将具有二色性的有机染料吸着在PVA上，并加以延伸定向，使之具有偏旋光性能，不容易获得高透过率、高偏振度的光学特性，但耐高温高湿的能力较好。 偏光片项目符合国家产业政策，在《关于印发2014~2016年新型显示产业创新发展行动计划的通知》（发改高技[2014]2299号）、《产业体系调整指导目录（2013年修正）》、《关于印发新型显示科技发展“十二五”专项规划的通知》（国科发高[2012]896号）、《“十二五”国家战略性新兴起的产业发展规划》（国发[2012]28号）等诸多政策中均属于鼓励类项目，有很好的经济效益，科技含量高，且国内市场存在较大的市场缺口，每年均需要大量进口，国内企业大有可为。 1、中国化工经济技术发展中心的报告显示，2017年，世界偏光片产能为7.0亿平方米/年，产量为5.2亿平方米。从产能分布来看，世界偏光片产能主要集中在日本、韩国、中国台湾和中国大陆。日本偏光片产能居全球第一，占比约为40%，主要企业包括日东电工、住友化学、三立化工、宝莱等；韩国排名第二，占比约占31%，主要企业包括住友化学的韩国子公司东友精密化学、日东电工的韩国子公司Koreno公司，LG化学以及三星SDI；中国台湾产能排在第三位，产能占比约为21%，主要企业包括奇美材料、明基材料、力特光电，以及住友化学台湾子公司住化电子材料科技有限公司等；中国大陆产能约占7%，主要企业包括LG化学中国子公司乐金化学（南京）信息材料有限公司、深圳市盛波光电科技有限公司、深圳市三利谱光电科技有限公司等。从生产企业看，世界前三大厂商一直是日东电工、住友化学和LG化学，市场格局变化不大。 2、中国化工经济技术发展中心的报告显示，偏光片是TFT-LCD成像不可或缺的组件，其市场需求的增长主要由TFT-LCD的需求主导，未来随着TFT-LCD行业发展带动偏光片需求不断增长。预计2022年，世界偏光片产能将达到9.1亿平方米/年，产量将达到6.7亿平方米。 3、中国化工经济技术发展中心的报告显示，2017年世界偏光片表观消费量为5.2亿平方米。从消费结构看，大尺寸（9寸及以上）TFT-LCD用偏光片占主导地位；其次是中小尺寸TFT-LCD用偏光片，也有一定的市场份额；OLED所用偏光片市场份额较小。随着智能手机、平板电脑等移动设备的屏幕尺寸增大及出货量的增加，中小尺寸的应用需求在稳步上升。预计2017~2022年世界偏光片表观需求量年均增长率为5.1%。 4、中国化工经济技术发展中心的报告显示，2017年我国偏光片产能为1.2亿平方米/年，前三大TFT-LCD用偏光片生产企业分别为乐金化学（南京）信息材料有限公司、深圳市盛波光电科技有限公司和深圳市三利谱光电科技有限公司。预计2022年，我国偏光片产能将达到2.0亿平方米/年。2017年，我国偏光片表观消费量为1.5亿平方米。我国偏光片市场缺口大，大部分产品主要依赖进口，极大影响了我国液晶产品的竞争能力。预计2022年，我国偏光片表观需求量将达到2.5亿平方米。2017~2022年我国偏光片表观需求量年均增长率为10.7%，届时仍然需要大量进口。
标题：电子制造行业深度研究：显示材料系列之二-偏光片深度：上游核心材料‚加速国产替代拐点
摘要：资料来源：三利谱招股书，IHS，天风证券研究所由于大陆地区面板厂新产能的持续扩产，对偏光片的需求持续增加，即使考虑到偏光片产能在大陆的扩产，我们判断大陆地区对偏光片的需求和本地产能供应特别是国产化配套比率有较大不配套：根据IHS数据，2017年，（1）大陆FPD产能占全球35%，预计2022年占比约50%；（2）2017年，大陆偏光片产能占全球占比不到20%，（3）大陆本土公司产能在全球份额约5%。
摘要：（二）偏光片产业高质量发展现状：产业集中在日韩，大陆占比逐年提升根据IHS的预计，2018年的全球偏光片产能规模大约7.27亿平米，整体产能扩张趋于平稳。未来五年内，偏光片市场供需均保持稳步增长，基本处于紧平衡状况。最近五年的glut值分别为13%、10%、14%、15%、11%和7%，供需状况趋于紧张，未来两年有可能会产生阶段性的需求缺口。
摘要：受益双重动能驱动，本土偏光片需求无忧：一方面，国内面板线快速投产带动国内偏光片需求成长，经过我们测算，2018-20年间，国内偏光片增量需求超过1.5亿平米/年，较2017年翻倍增长，成长性显著；另一方面，偏光片作为面板核心材料，成本占比达10%左右，加速材料国产化是下游面板厂商未来进一步提升成本竞争力的重要抓手，且国内偏光片产业基础相对较好，有望成为面板材料国产替代领先环节，而目前偏光片国产化率不到10%，未来潜在空间大，且国内面板厂商目前并无in-house计划，在国内需求持续快速增长及国产面板厂商崛起的历史契机下，本土偏光片厂商将迎来最好发展时机。
摘要：从金额上看,至2019年将长期稳定在90亿美元以上；从面积角度看,2014年市场需求为3.91亿平方米,到2019年预计达到4.989亿平方米,如下图所示：另一方面,偏光片市场预计供需情况将趋向紧张,如下图所示,根据2016年Displaybank的统计数据,预计2018年及2019年glut值将下降,可能会导致阶段性的供应短缺。
摘要：2017年，全球偏光片市场规模为118.3亿美元，相比2016年同比增长4.3%。基于未来AMOLED对偏光片平均采用量的减少，以及大尺寸LCD对偏光片采用面积的增加，
标题：电子设备行业周报：Mini LED成本逼近OLED‚短期内或将对OLED形成竞争态势
摘要：2017年，全球偏光片市场规模为 118.3亿美元，相比2016年同比增长4.3%。基于未来AMOLED对偏光片平均采用量的减少，以及大尺寸LCD对偏光片采用面积的增加，预计未来全球偏光片整体市场将保持一个相对温和稳定的增长态势，预计到2020年全球偏光片规模可达到132.5亿美元，2015-2020年期间复合增长率为3.4%。
摘要：图15: 新纶科技铝塑膜下游部分客户资料来源:公开资料、国元证券研究中心2.3布局光学膜，拓展更大市场 偏光片是液晶显示器重要材料之一，是将聚乙烯醇（PVA）拉伸膜和醋酸纤维素膜（TAC）经多次复合、拉伸、 涂布等工艺制成的一种复合材料。作为LCD 面板的组件之一，偏光片的需求取决于LCD 面板的需求 量，预计至2018年，全球偏光片需求将达到5.16亿平方米，市场规模接近120亿美元，国内该市场规模 将达到33.6亿美元。TAC光学薄膜是偏光片的重要组成部分，其成分非常复杂，其中包含可塑剂、助溶剂、 润湿剂、滑剂以及抗紫外线剂等。TAC膜技术门槛高，供给端集中度也很高，主要由日本企业供 应，Fujifilm(富士写真)和KonicaMinolta(柯尼卡美能达)两家日企占据全球市场份额近 90%，产能占 全球75%。
摘要：根据Displaybank 预计偏光片需求面积将从2014年的3.97亿平方米到2018年将增长至超过5 亿平方米，全球市场规模将达到120亿美元左右。
摘要：当前全球LCD产能的增长主要来自中国大陆，国内高世代LCD产线投资将会继续增加，全球LCD面板产能将持续往中国大陆转移，随着在建及筹建的8.5/10.5代/11代TFT-LCD面板生产线年中国大陆将成为全球最大的液晶面板生产基地，面板产能跃居世界第一，至2020年国内面板产能将达到1.84亿平方米，是2016年产能的2.37倍，预计至2022年面板产能突破2亿平方米以上，而与之对应的国内偏光片市场需求预计将由2017年的2.15亿平方米快速增加到2020年的3.68亿平方米，2022年将达到约4亿平方米，其中，偏光片需求增长主要来自大尺寸LCD需求的不断增加，与井喷的偏光片市场需求相比，国内偏光片的供应存在比较大缺口，预计2020年TFT-LCD用偏光片市场供应缺口达1.8亿平方米以上，至2022年缺口将增加至2.2亿平方米，因此国内偏光片的供应存在较大缺口，我国面板产业偏光片本土化配套能力严重短缺，偏光片国产化替代愈发强烈。
摘要：截止2017年，国内偏光片年产能达到1.36亿平方米，但内资企业的产能仅为0.62亿平方米，占比仅为 45%，主要由三利谱，盛波光电，东旭光电和胜宝莱四家企业生产，2018和 2019年，偏光片年产能预计将增 长0.74亿平方米，内资企业将贡献0.44亿平方米，占比达到60%，产能比率有望提升。
标题：机械设备行业周报:服装产能转移继续,带动10亿美元级缝纫机增量需求
摘要：近两年，京东方、华星光电、惠科等国内厂商持续扩大面板产能，从而带动偏光片的市场需求。不过，偏光片以及相关材料扩产速度不及面板扩产速度，从2018年下半年开始引发偏光片缺货问题，预计偏光片供应吃紧的状况将一路延续到2022年，2019年价格持稳，偏光片企业运营将被看好。在大陆面板产业的快速发展以及上游材料设备国产化的鼓励政策下，偏光片厂商积极跟进，扩大研发投入，产能规模也在不断扩张，国产替代率预期将得到大幅提高。
摘要：翰博高新为新三板上市公司，总市值4.88亿元，2018三季报营收20.6亿元，同比增长26%；扣非后归母净利4995万元，同比增长73%。其中Q3单季实现营收6.98亿元，同比增长37%，环比增长2%；实现归母净利1973万元，同比增长238%，环比增长3%。公司Q3业绩增幅较大，主要由于2017年三季度基数较低导致，2018Q3环比Q2业绩较为稳定。翰博高新主要从事偏光片、光学膜、导光板、光电显示用胶带等光电显示薄膜器件的研发、生产和销售，产品主要销售客户为京东方，2018半年报向京东方的销售收入占公司营收比例88.84%。公司收购翰博高新一方面将增强向京东方销售的渠道优势，另一方面也将与公司OLED中间体业务形成协同效应，完善公司在显示材料方面的业务布局。
摘要：偏光片行业集中度高，进入壁垒高，主要厂商有10家，占据市场99.99%的产能份额。主要被LG化学、住友化学、日东电工等几大厂商垄断。但随着台湾厂商与大陆厂商持续的技术积累和产品开发，日韩厂商的市场集中度出现下降趋势。
摘要：偏光片在面板中成本占比高，约占到整个LCD模组成本的11%左右，全球市场规模在90亿美元以上；目前主要的供应商集中在韩国、日本，其中LG化学、住友化学、日东电工占据全球约70%的市场份额；
标题：化工新材料海外专题报告系列四：韩国篇-背靠本土巨头‚韩国半导体和面板材料龙头持续技术创新
摘要：LCD材料市场由日本主导，韩国少量自给，而OLED材料市场由日韩美的厂商垄断。2017年韩国LG和三星在全球LCD面板市场的市占率合计在40%左右，并且垄断了新一代显示技术OLED的产能。目前LCD上游包括彩色滤光片、偏光片、液晶和基板玻璃等材料市场大部分被日本厂商占据，少部分由LG和三星自身配套；而OLED材料主要由空穴传输层（HTL）、发光层（EL，也叫发射层）和电子传输层（ETL，也叫导电层）构成，市场份额由日本、韩国、美国企业垄断，其中韩国的厂商有LG化学、三星SDI和斗山电子材料。
摘要：偏光片行业具备较高的技术，人才，资金和客户认证壁垒，市场集中度较高，韩国LG化学，日本日东电工和住友化学三足鼎立，占据60-70%全球偏光片市场份额。随着下游面板产能逐渐往大陆转移，台湾和大陆的偏光片企业有望后来居上，代表企业分别为奇美材料，明基材料以及三利谱，盛波光电。
摘要：近期随着LG化学、住友等外资企业加大在国内的偏光片投资力度，市场对未来国内偏光片竞争格局有所担忧，经过测算，2018-2020年国内偏光片增量需求超过1.7亿平米/年，而外资企业在国内新增产能在1亿平米以内，市场缺口大。
标题：皖维高新公司深度报告:PVA光学膜进口替代空间巨大,公司产品已实现批量供货
摘要：偏光片是由PVA膜、TAC膜、压敏胶层、保护膜等复合而成，其中PVA膜和TAC膜是最主要的膜层，PVA膜约占偏光片成本10%左右。目前全球偏光片用PVA膜呈现日本可乐丽一家独大的局面，国内生产企业较少，其进口替代空间巨大。
摘要：日韩企业主导偏光片市场，国内企业竞争力逐步增强。全球偏光片生产企业大多分布在在日本、韩国、中国台湾和中国大陆，其中日本日东电工、住友化学和韩国LG化学主导偏光片市场，2016年三家企业市占率分别为26%/21%/27%。分地区供需情况方面，根据IHS数据测算，2017年日本供给明显大于需求，Glut值为410%，韩国偏光片供需整体处于平衡状态，Glut值为4%，台湾地区Glut值为-38%，中国大陆地区Glut为-34%。整体而言，2017年中国大陆地区的偏光片供需缺口相比之前已经有明显的收窄，但是供给主要来自外资企业在国内的工厂，国内公司以三利谱、盛波光电为主,产能还明显较小，随着产能的逐步放大，国内企业在偏光片领域的竞争力将会逐步增强。
标题：电子化学品行业系列报告之一：平板显示材料：国内企业加速产业链布局‚平板显示材料国产化掀开新篇章
摘要：全球偏光片市场超过百亿美元，核心原材料TAC、PVA 进口替代空间广阔。
摘要：长期来看，我国大尺寸面板产业的扩张为本土偏光片产业提供广阔成长空间。从全球面板产业历史发展的角度来看，上下游高度协同、面板厂通过扶持本土供应链从而带动产业集聚是必然的发展趋势。随着大陆的高世代面板产线逐步投产，大陆将成为全球大尺寸面板生产基地，有望进一步带动面板供应链国产化进度，偏光片行业作为面板核心供应链中最早取得突破的部分，有望充分享受产业链国产化的红利。
摘要：因应我国液晶面板制造等偏光片下游及终端行业市场需求的持续增长,随着近十年来以京东方、华星光电、天马、龙腾光电、中电熊猫等为代表的一批面板生产企业的崛起,大陆平板显示产业链高速发展,从而拉动偏光片行业的发展。为了配合本地化生产,国外偏光片企业陆续到中国大陆建设偏光片生产基地,而本土偏光片厂商也正迎来重要的行业机遇,国内市场竞争加剧。
摘要：由于国内针对偏光片的基础研究较少,且国外多年来严格控制对大陆偏光片生产技术和工艺的转移,国内的偏光 片生产企业需要依靠自主攻关以掌握核心的生产技术和工艺。新进入企业需要从工程样品到批量生产,从边缘 客户进入主流市场,同时达到规模生产和降低成本,与国际产品竞争。
摘要：在产线建设和庞大下游市场的双重作用下，中国已成为全球偏光片 新增需求最大的市场，预计至2020年国产偏光片自给率有望提升至70%。
摘要：预计到2020年，国内偏光片市场规模可达53.2亿美元，占全球市场占有率提高至40.2%。2015-2020年期间复合增长率为14.6%，远高于全球整体市场。
摘要：预计未来全球偏光片整体市场将保持一个相对温和稳定的增长态势，预计到2020年全球偏光片规模可达到132.5亿美元，2015-2020年期间复合增长率为3.4%
摘要：行业评级及投资策略偏光片是显示面板不可或缺的组成部分,是成像必备组件,全球显示面板产能逐渐往中国本土转移,带动了偏光片行业的国产替代进程,进口税收政策的保驾护航,给与国内偏光片企业与国际同行竞争的优势,行业发展趋势是乐观的。在下游面板厂商出货拉动下,行业内龙头企业有望充分受益。给予偏光片行业推荐评级。
摘要：根据Displaybank的数据表明，未来三年全球偏光片市场规模均稳定在90亿美元以上。目前，LCD是偏光片的主要需求终端，占比超过90%，未来OLED产线落地也带来市场增量。根据IHS预估，在2017至2019年间，由于全球新增高世代LCD产线对偏光片需求激增，供需glut值（供给/需求-1）将会从15%下降到7%，或出现暂时性短缺。
摘要：2015年,全球液晶显示行业继续保持稳定增长,预计增幅保持在5%左右。我国受益于国产液晶平板产能扩大及国内智能终端产品生产企业的崛起,液晶平板显示产业将继续保持快速发展。根据《电子基础材料和关键元器件“十二五”规划》,“十二五”期间,我国将重点发展高世代TFT-LCD相关材料,主要包括大尺寸玻璃基板、混合液晶和关键新型单体材料、偏光片及相关光学薄膜材料、镇江润晶高纯化工科技股份有限公司公开转让说明 书彩色滤光片及相关材料、大尺寸靶材、高纯电子气体和试等。“十二五”期间,我国电子器件将实现年均增长25%,达到1800亿元,其中平板显示器件产业年均增长超过30%,出售的收益达到1500亿元,规模占全球比重由当前的5%提升到20%以上。
标题：平安证券新材料系列深度报告之一：偏光片国产化进程加速，核心材料进口替代空间广阔
摘要：证券研究所2.3日韩企业垄断，进口替代空间广阔2014年我国偏光片需求占全球的14.86%，预计2016年该占比可达到24.56%，而2018年，有望达到28.24%。未来几年我国对偏光片的需求增速将进进超过全球水平，中国将是LCD偏光片最大的需求市场，在全球扮演逐渐重要的角色。
标题：平安证券新材料系列深度报告之一：偏光片国产化进程加速，核心材料进口替代空间广阔
摘要：工信部収改委科技部国务院2011年10月2011年7月《当前优先収展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）《国家“十事五”科学和技术収展觃划》大屏幕高端LED显示、TFT－LCD、PDP、OLED显示、3D显示等新型显示技术及器件，新型显示面板生产、整机模组一体化设计、玻璃基板制造等关键技术，和相关的彩色滤光片、偏光片、光学薄膜等配套材料被列为高技术产业化重点领域。
