公募积极布局北证50相关这类的产品万家基金杨坤：北交所投资前景可期

  近日，多家北交所公司发布成绩单，包括硅烷科技、基康仪器、吉冈精密等。据记者不完全统计，已有16家北交所披露2022年年报。其中硅烷科技去年业绩亮眼，营收同比增长32.16%，归母净利润同比增长180.97%，康普化学去年净利润同样翻倍。

  记者梳理发现，不少北交所公司前十大股东名单中出现公募产品的身影。如净利润实现翻倍的硅烷科技、深耕偏光片行业的纬达光电。

  在北交所公司获得公募主动管理型基金青睐的同时，业内也期待指数基金产品能为北交所市场引入增量资金。市场人士指出，北交所已成为长期资金市场服务创新型中小企业的主阵地，从中长期看，北交所市场具备较好的投资潜力。

  据记者了解到，在首批8只北证50指数基金在获批三个多月后，第二批4只北证50基金也即将“出道”，北交所指数化投资工具再次扩容。目前多家公募基金公司快马加鞭发行相应产品。

  对于北交所市场而言，相关指数基金产品的获批能为北交所市场引入更多被动投资长期资金，提高市场流动性。对于上市公司而言，北证50指数基金的发行可以拓宽参与北交所市场的投资者群体，增强个股的流动性；对于投资者而言，北证50指数基金能大大降低投资者参与北交所投资的交易门槛。

  据机构估计，北交所市场未来的发展空间比较广阔，盈利预期偏好。在当前格局下，该不该切入？如何布局？如何差异化实现加快速度进行发展？北交所发展前途又是怎样的？对于不少投资人而言，都是待解之题。

  日前，万家北证50成份指数拟任基金经理杨坤接受了财联社记者的专访，结合该公司即将发行的基金，给出了他们的答案。

  问：作为第二批发行北证50指数基金的基金经理，您认为北交所的定位是怎样的？

  杨坤：从整个多层次长期资金市场体系来看，北交所作为相对新兴的一个板块，定位还是比较明确的——聚焦专精特新，北交所建立目的是服务细致划分领域的一些创新型企业要上市和融资，解决这一部分企业的需求而设立的一个板块。

  问：北交所目前体量较小，您认为北交所的市场关注度是怎样的？已上市公司的质量是怎样的？

  杨坤：从制度上来看，不断地完善，不断地出一些配套不论是措施还是融资融券，其实都是为了市场能够更好地进行有关的价格发现以及提供更充沛合理的流动性。比如从融资融券余额来看，推出两周后，从 365万就增长至7000多万，大概融资融券余额短期有一个20倍左右的增长。北交所启动股票做市业务，也还是为了很大程度上去改善市场流动性和活跃度的问题。

  IPO上市方面，北交所开市首日约81家公司，基本上之前很多都是从传统精选层平移过来的，再包括一些新上市的公司。到今年2月末，北交所现在的上市公司大概是170多家，一年大概是有 100家左右的IPO数量增长。

  随着相关制度逐渐完备，特别是注册制实施以来，上市的数量会相较于之前稳中有增，每年一两百家是可预期的。上市公司的质量也有所提升。

  杨坤：自开市以来，北交所投资者的数量也迅速增加。指数产品的发行变相地去降低的投资者的参与门槛，使得能够参与到北交所投资当中的客户数，是能够显著的提升。从机构端来看，潜在公募基金的增量资金，也能期待的。

  杨坤：北证50指数从编制上来说其实是很具有表征性的，其实和科创50、上证50有非常近似的特点。它选取了北证指数成份股当中50个顶级规模、流动性最好的、比较优质的个股。数量上来看，北证50大概涵盖了30%左右的公司，从市值占比上来看，占到了目前北交所股票总市值将近60%。从流动性角度看，因为市值顶级规模，相应的流动性也最好；从投资而言，更能吸引一些长期的资金参与到市场的配置当中。

  从行业、板块上的构成来看，这50个股票大概是涵盖了16个申万一级行业。相关企业分布在了这种比如高端制造、新能源、新材料、医药生物等这种专精特新企业。与工信部发布的名单来比较，北证50指数是专精特新含量最高的一个指数。

  另外一方面，在当前的宏观背景之下，经济弱复苏的这种背景之下，北交所上市公司和宏观经济的相关程度相对来说比较低，又由于经济企稳复苏，需要相关政策的一些呵护，流动性相对来说比较充分，小市值公司对流动性、市场情绪相对来说比较敏感一些。所以在这种环境下，北证50非常容易占优。

  从估值方面，北证50也有很超高的性价比。结合盈利来看，北证50的估值大概为18倍，具有30%盈利增速，而科创、创业50，它们的估值都是超过40 倍的，但是其盈利增速为20%左右，显然北证50是具有性价比的。

  从历史分位数上来看，指数发布到现在整体上来看，虽然有阶段性的上涨，但是整体表现相对来说一般。去年的大背景之下，指数其实都是呈现出不同程度的下跌。北证50指数又由于它的利润增长，估值历史的分位数处在非常低的一个位置。

  杨坤：首先北交所从公司体量上不同于主板，公司市值比较小，本身流动性就会有相关的限制。北交所核心的问题是流动性，流动性差导致不合理的估值折价。但未来如果迎来估值修复，最受益的实际上也是北证50里流动性最好的股票。

  公募基金的入场，也降低了个人投资商投资北交所的门槛，随着更多投资者的参与、新资金或者有效政策不断进入市场，市场的人气也会一直上升。