【48812】券商观念偏光片职业深度：大陆面板厂商比例提高趋势清晰偏光片国产代替需求扩展

　　2024-04-26，东吴证券发布一篇电子职业的研究陈述，陈述阐明，大陆面板厂商比例提高趋势清晰，偏光片国产代替需求扩展。

　　春江水暖：面板复苏趋势明亮，产能继续向大陆搬运：在需求端复苏和供应背面的一起效果下，面板价格趋于安稳，3月TV面板价格全面上涨趋势有望继续。依据Witsview数据，当时面板价格现已处于周期底部，跟着国内厂商自动下降稼动率控制面板产能，海外厂商产能加快退出，供需联络继续优化，价格回暖趋势逐渐建立。跟着夏普10代线代线寻求出售，大陆厂商比例优势进一步强化。按面板面积口径核算，依据Omdia数据，23年大陆面板产能（按面板面积）抵达全球产能67.8%，同比增加2.3pct，估计到24年大陆按面积核算的面板产能将抵达全球产能的69.4%，继续同比增加1.7pct。 偏光片作为面板中心资料，职业规划大、技能壁垒高，日韩厂商占有首要比例，国产代替尚在初级阶段，增加空间宽广：依据华经工业研究院数据，偏光片约占面板本钱10%。依据观研全国数据，因为偏光片技能门槛高，偏光片规范首要被住友化学、日东电工、LG化学等日韩企业占有，日东电工是全球第一大偏光片制造商，其出产的液晶电视用多层光学补偿膜在23年占全球规范占有率的40%以上。现在大陆厂商以出产TN和STN型偏光片产品为主，大陆能规划化出产TFT-LCD偏光片的企业仅有三利谱002876）和盛波光电两家。 依据共研工业咨询数据，估计2023年国内偏光片规范规划有望打破350亿元，职业规划巨大，大陆偏光片厂商代替空间宽广。从下流看，TV是LCD偏光片首要应用范畴，TV面板安稳的高出货基数确保了LCD偏光片职业规划；移动端是OLED偏光片首要应用范畴。 LCD偏光片规范空间首要由TV面板奉献的特色导致其增速相较OLED偏光片更弱，OLED偏光片的规范空间增速更强、技能壁垒也更高，随同OLED的浸透率继续提高生长空间宽广。比较LCD偏光片，OLED偏光片技能壁垒更高，尤其在手机端，因为智能手机的显示屏空间越发紧凑，要求OLED手机的偏光片满意小型化、高精度要求，技能壁垒更杂乱，良率提高困难。 大陆面板厂比例提高催化偏光片国产代替需求，国产偏光片厂商成绩开释在望：在日韩厂商加快退出的布景下，国产面板厂商比例及话语权稳步提高，带动了偏光片国产代替需求提高。考虑到日韩企业在国内产能不足以满意面板厂需求，加之偏光片上游资料的国产化能大大下降原资料收购本钱，大陆面板厂对偏光片国产化需求激烈，代替动能充分。咱们咱们都以为偏光片未来有望出现国产化加快的局势。一起，在更高端的OLED偏光片范畴，国产厂商产能及良率有望获得打破，看好国产偏光片工业链内厂商在国产加快大趋势下的成绩开释以及盈余才能改进。 主张重视国产偏光片厂商杉杉股份600884）、三利谱、深纺织A；其间杉杉股份规范占有率抢先、技能沉淀深沉、产能亦在有序扩张，在偏光片需求复苏的布景下进一步稳固本身竞赛优势，成绩开释可期。 危险提示：下流复苏没有抵达预期危险；国产代替没有抵达预期危险。

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